一張圖看懂黃豆油期貨交易時間+保證金
一張圖看懂黃豆粉期貨交易時間+保證金
冬令時間延後一小時
PS:特別注意保證金不是固定不變的投資人交易前請自行確認最新公告的保證金
沒有外幣存摺怎麼辦?可以用台幣入金交易嗎?
台灣的期貨商大多數都是可以用台幣入金交易海外期貨的服務，沒有外幣存摺也不是什麼大問題
交易海外期貨的手續費還有交易稅怎麼算?
海外期貨只有手續費沒有交易稅，至於如何選擇期貨商跟營業員之前筆者有寫過期貨入門文章可以去看看
黃豆油、黃豆粉基本面
黃豆油、黃豆粉是黃豆壓榨後的產物
要分析黃豆油、黃豆粉當然先從黃豆講起，之前筆者有寫過黃豆期貨的分析專題有興趣的人可以先去看看黃豆期貨文章
黃豆源起於數千年前的亞洲東部之豆科植物，生長所需肥料不多，抗蟲能力亦強。 最初以食用為主，之後發現其可壓榨後作為食用油之用，此即為黃豆油之由來。 1877年由傳教士在歐洲各地推廣，1900年成為美國中西部的普及作物。
美國黃豆種植通常在四月初至五月初開始整地工作，五月上旬至下旬之間完成播種。黃豆正常的生長季約為四個月，因此五月播種的作物至九月方可採收。 若是播種前的準備工作受到氣候影響而延誤，將使得黃豆的收成延至秋季十月，必須冒初雪提早來臨的風險，因此播種以不遲於六月為佳。
四個月的生長季中，黃豆所需的氣溫和玉米相差不大，高溫對成長有害，低溫則會延遲開花。五、六月為發芽期，雨量以正常至稍高為宜。 七、八月為開花及結豆莢的時期，七月下旬的快速成長及八月下旬的種子充填階段所需的溼度增加，因此溼度要求較正常為高。
由於開花、豆莢數及種子大小決定了黃豆的收成，所以氣候條件將成為決定收成的重要關鍵。 若七月開花期遇到乾旱，但八月豆莢期條件合宜，仍有可能好收成；不過若八月後氣候不利，則收成不佳的機率相對提高。
有別於大部分農作物~黃豆會自己下氮
一般農作物如玉米在生長時必須吸收土壤中的氮，但黃豆卻是於生長時將氮轉存於土壤中，因此為了要取得土壤的平衡及提高收成量，部分土壤性質較差的地區，往往將黃豆及玉米視為輪耕作物。
黃豆的特性?壓榨出豆油豆粉比例?
黃豆因其具有高蛋白質及油脂的特性，所以衍生出來的黃豆粉及黃豆油便成了重要的副產品。 每浦式耳的黃豆重約60磅，可壓榨出47.5磅左右的黃豆粉與11磅的黃豆油，其餘則為水分及殘渣。
黃豆粉用途與特性(不易儲存)
黃豆粉由於其豐富的蛋白質，因此主要用於飼料配比的成分。由於不耐儲藏，因此庫存量往往很低，對需求的敏感度較高。
黃豆油用途
黃豆油需求量為七大植物油（黃豆油、棕櫚油、油菜籽油、葵花油、椰子油、花生油及橄欖油）之首，約佔三成左右，用途上以沙拉油、人造奶油、鬆脆劑為主。
影響黃豆油、黃豆粉價格漲跌因素
重要的美國農業部USDA(這是短線交易者必追蹤的神聖數據)
美國農業部（USDA）定期會公布庫存數據，包括現有及預估。庫存數據表示總產出量減掉已使用量，因此，庫存數據最能代表目前供給與需求的情況。實戰分析上，可以找出每年的庫存量及價格之間的關係，然後依據美國農業部對未來庫存量的預估，計算出未來黃豆大概價格區間來作為交易參考之一。
原物料最基本的供需法則
供給面:主要觀察美國、巴西、阿根廷…等主要出口國，舉凡農業政策、種植面積、庫存量、氣候等都會影響到供給數量。農產品季節性十分明顯，黃豆價格一般在第三季收成期由於供給增加，往往此時價格較低，之後逐步走揚至隔年第二季。至於黃豆粉和黃豆油在黃豆收成後才會進行生產，所以有時間差，因此數量上往往在收成期之後一至二個月才會大幅增加，但需求量也在此時最大，使得價格下跌的因素受到抵銷。黃豆粉方面，需求通常在冬季達到高峰，因此價格由秋末冬初上揚至年底。另一波的上揚則是由初春低點到夏末的高點。至於黃豆油的季節循環較不明顯，不過高點往往落在上半年，而低點則是在下半年出現。
需求面:而在需求方面，由於受到黃豆粉及黃豆油的直接影響，所以三者的供需情況有高度相關性。其中黃豆粉由於不耐儲藏，因此庫存量往往很低，價格受需求的敏感度較高，對黃豆需求的帶動也較為直接。黃豆油部分，因為植物油的種類多，加上地域性的實用習慣不同，使得替代品較多。壓榨過程中，黃豆粉及黃豆油同時產生，價值比例約為3：2。而需求量方面可觀察美國、日本、歐洲及蘇聯等國家的使用狀況。但是近年來提倡環保生物燃料也增加了豆油的需求，這部分也必須列入考量，畢竟市場供需本來就不是一成不變我們要養成持續更新認知的習慣
實戰交易還有高手在用的手法~壓榨價差交易(crush spread)及反壓榨價差交易(reverse crush)
從實際生產角度來看，黃豆製品與黃豆之間必須存在一定的利潤空間，才會讓生產者有興趣。若是沒啥利潤，那生產商當然乾脆不要做白工暫時先減產，供給下降的狀況下就會推升黃豆製品價格上漲，價差空間恢復到正常，這時生產商又會恢復生產。反之，如果利潤過高，則會引起生產商爭相生產，甚至吸引原本生產其他作物的生產商進入，造成產量上升，進而壓抑過高的黃豆製品價格，使利潤空間恢復正常。在這樣供給、需求的自由市場動態平衡下，使黃豆與黃豆製品始終維持在一定的利潤空間。
我們利用這個規律，在期貨交易上想出了一套價差交易策略，稱之為壓榨價差交易(crush spread)及反壓榨價差交易(reverse crush)。簡言之，當黃豆與黃豆製品價差過大時，就可以透過「多黃豆+空黃豆製品」(crush spread)，當價差收斂時即可獲利出場；反之，當價差過低時，可反向「空黃豆+多黃豆製品」(reverse crush)。
CME芝商所交易研究報告
CBOT大豆期貨市場有哪些主要參與者？他們如何使用大豆期貨市場避險？
在大豆生產鏈的每個階段，從種植、生長、採收，到出口和加工，市場參與者都面臨著不利價格變動的風險。他們是大豆期貨市場的套期保值者。此外，市場上還有非商業交易者、投機者，他們根據對商品價格走勢的判斷進行交易，並為套期保值者提供流動性。
讓我們來看看不同的市場參與者如何使用CBOT大豆系列合約進行投資和對沖。
期貨和期權交易者(套利/投機/避險)策略
投資者可以根據大豆期貨價格走勢、大豆作物報告和其他相關市場訊息構建交易策略。我們以下列出幾個常見範例。
1.趨勢交易
直接做多或做空預測未來方向
2.大豆農場和生產對沖
當四月份一個美國大豆農場主播種大豆時，就代表他有了一個大豆現貨的多頭部位。在11月的收穫季節，農場面臨大豆價格下跌的風險。為了對沖價格風險，農場主現在可以建立期貨空頭部位，並在未來準備出售作物時回購期貨來平倉。
農場的大豆有效售賣價格等於11月的現貨價格加上空頭期貨部位的收益/損失。由於現貨市場和期貨市場高度相關，現貨市場的損失將在很大程度上被期貨市場的收益所抵消； 同理，現貨市場的收益將在很大程度上被期貨市場的損失所抵消 。(簡單來說就是希望鎖死利潤與虧損的範圍)
但農場主依舊面臨基差風險。在商品期貨交易中，基差是指商品的現貨價格與同一商品的期貨合約價格之間的差額。基差風險通常小於直接價格風險。
3.穀物存儲倉庫和期貨展期策略(俗稱轉倉)
在採收作物後，農莊或穀物貿易商通常會將大豆儲存在穀倉中，等待合適的時間和價格另行出售。大豆可以儲存一年，但每月會產生儲存成本。存儲的時間取決於價格上漲預期是否超過存儲成本。
如果大豆價格下跌，貿易商將面臨大豆庫存價值折價的風險。為了對沖價格風險，他可以採用期貨展期策略。
“展期交易”期貨裡的專有名詞又稱轉倉，是指將即將到期的所有期貨部位平倉,同時對新合約開倉的過程。展期交易會影響市場波動、期貨價格和交易量。
對沖效果：通過轉倉策略，持有大豆庫存的貿易商可將對沖延展到原本的期貨合約到期日之後。
這時有些聰明的投資人一定會問，為什麼不直接使用遠月合約套保，例如，格年7月的合約？這是因為近月合約的流動性通常更強，更容易快速建立和平倉，同時成本也更低。通過交易近月主力合約，我們可以降低流動性風險，減少價格滑點成本。
4.大豆加工商和壓榨利潤套利
壓榨價差:是豆粕和豆油的市場價值減去大豆的成本，在現貨市場通常被稱為毛加工利潤率（GPM）。 在期貨市場中，壓榨套利是跨商品價差交易。做空壓榨利潤：買入大豆期貨，賣出豆粕和豆油期貨。做多壓榨利潤：賣出大豆期貨，買入豆粕和豆油期貨。
對沖效果：大豆壓榨套利使加工商能夠鎖定加工利潤。
5.生豬養殖場和養殖利潤套保
養殖場購買玉米、豆粕等原料生產飼料。生豬養殖場面臨飼料原料成本上升的風險。為了管理價格風險，他們可以交易芝商所瘦肉豬期貨（HE），CBOT玉米（ZC）和豆粕（ZM）期貨進行生豬養殖利潤套保。
生豬養殖利潤可計算為瘦肉豬的銷售價格減去斷奶豬、玉米和豆粕的成本。生豬養殖毛利潤計算公式： 生豬養殖利潤 = 7 x HE – 3 x ZC – 1 x ZM
舉例:在史密斯菲爾德計畫淘汰母豬的消息浮出水面後，瘦肉豬期貨價格反彈。養殖場主預計，未來幾個月生豬價格的上漲速度將超過玉米和豆粕價格。為了獲得不斷擴大的利潤，他計畫做多生豬養殖價差。
對沖效果：將一頭仔豬飼養到適銷體重需要5個月。如果計算母豬培養，完整生產週期達到一年半。在此期間，豬肉價格和飼料成本可能會有很大波動。生豬飼養價差的套保和套利交易使生豬生產商能夠鎖定其生產利潤。
6.豆油/棕櫚油價差交易
因為台灣期貨商並不能操作馬來西亞期貨交易所（BMD）的毛棕櫚油（FCPO）期貨合約，所以我在這邊就不多作著墨了，有興趣的讀者可以自己參考芝商所的策略研究資料~CME交易所大豆研究報告
交易原物料期貨務必注意
1.第一通知日
買方需在第一通知日之前平倉，否則將被賣方履約進行實物交割，賣方可在結算日前平倉，不過一旦過了第一通知日，流動性將大幅降低，賣方須留意。
2.結算日
3.交割
農產品分析邏輯圖解
農產品邏輯
農產品產季
農作物生長雨量關係
黃豆進出口國占比
黃豆分析邏輯
美國、巴西黃豆出口時間
中國黃豆需求
以上就是黃豆、黃豆油、黃豆粉的介紹，大家有任何想法也可以來跟筆者交流，歡迎各方建議指教
