美林時鐘將經濟周期分為衰退、復甦、過熱、滯脹四個周期，每個周期都有相對表現較好資產。我們可以參考美林時鐘跟隨經濟變化，來做資產配置動態調整。
什麼是美林投資時鐘(Merrill Lynch Investment Clock)？
美林時鐘(簡稱 美林鐘)是一個高度抽象的宏觀經濟模型，由美林證券於2004年發表，研究團隊用30多年的數據做回測，告訴投資人在不同的經濟週期，資產配置不應該一成不變。它主要通過兩個方面來判斷經濟週期，用經濟成長率(GDP)及通貨膨脹率(CPI)來決定經濟週期理論核心思想。
分為 通貨再膨脹(reflation)、復甦(recovery)、過熱(overheat)、滯脹(stagflation) 四個週期。在一個完整的週期當中，各階段表現最佳的資產不同，下圖引用自美林報告原圖
美林在2004年提出的「美林投資時鐘」(The Investment Clock)理論，至今已經超過10幾年，但仍是全球廣為流傳、非常經典的投資參考工具之一。
一、看經濟增長水平：如果經濟逐漸復甦且不斷變好，意味著企業開始錢越賺越多。所以，有了業績支撐，企業股票也就逐漸有不錯的收益。常見的關注經濟增長的宏觀指標：包括GDP（國內生產總值）、PMI（采購經理指數）、工業增長值
二、看通貨膨脹水平：通貨膨脹是反映物價水平的指標。如果物價不斷升高，也意味著商品價格正在上漲。而物價上升的同時，意味著央行可能開始加息，來防止物價失控漲幅過大。債券價格可能會下跌。你可以參考CPI（居民消費價格指數）、PPI（生產價格指數）等物價相關指標，來輔助判斷通膨情況。
美林投資時鐘的經濟循環四階段
1.通貨再膨脹(reflation)：衰退期，「經濟下行，通脹下行」：
此時經濟逐漸下行，央行一般會選擇降息來刺激經濟。通貨再膨脹是指政府擴大支出、刺激消費並抑制通貨緊縮的財政或貨幣政策，在這個階段經濟成長停滯，過剩的生產力及下跌的大宗產品使得通膨率更低，企業的獲利不佳且實際收益下降，央行降低短期利率來刺激經濟。此階段債券等債權類商品表現相對較佳。
2.復甦(recovery)：復甦期，「經濟上行，通脹下行」：
經濟逐漸恢覆，企業營收轉好，股票類資產收益逐漸上升。受惠於上階段寬鬆的政策，GDP成長加速，通膨率持續下降，因為過剩的生產力尚未供需平衡。企業獲利大幅上升，但央行仍保持貨幣寬鬆政策，債券的殖利率仍低。此時股票相對較佳。
3.過熱(overheat)：過熱期，「經濟上行，通脹上行」：
在這個階段，企業產能成長趨緩，通膨逐漸增溫，央行開始升息以調控經濟，但GDP成長率仍在趨勢線之上。債券的表現不佳，股票的投報率取決於獲利的增長及內在價值。因為通脹後貨幣貶值劇烈，握著商品實物反而抗通脹，大宗商品類資產較有優勢。
4.滯脹(stagflation)：滯脹期，「經濟下行，通脹上行」：
企業產能下滑，為了想維持獲利而提高產品價格，導致工資上漲，只有當失業率大幅提高才能打破這個僵局。等通膨到達高點向下後，央行才能進一步採取寬鬆政策，這就限制了債券市場的回溫腳步。企業盈利受損，股票、債券、商品表現都不太好。此時持有現金相對較佳。
理論歸理論、實戰規實戰。美林時鐘到底有沒有用？研讀歷史鑑往知來
當經濟遭受無法預料的黑天鵝時，就容易失靈，例如2008年金融海嘯(次貸風暴)，美林投資時鐘的資產輪動模式就失準了，在2009年初觸底後，美國金融市場出現一波長期的股債同漲局勢，同時，美國經濟由復甦走向強勁，大宗商品也一起噴。
2020年突如其來的新冠肺炎也將原本進入復甦期的經濟又回到衰退，但卻因為各國政府QE撒錢，讓股市呈現一直噴創高的行情，同時金價也創了歷史新高，這些都是沒有跟著投資時鐘的方向走的狀況，投資本來就無法100%預期，所以投資組合不要單押某類商品做好動態平衡才能持盈保泰
對投資人來說，這工具可以用來判斷目前大略處於哪個階段以及判斷週期的轉折點，但須留意突發事件往往會破壞了原本循環的規則。
筆者認為風控做好讓資產穩定成長比冒著極大風險短期暴富來重要，以下來介紹投資組合動態平衡
利用組合的不相關性，可以避免自己判斷錯誤造成單一商品過大虧損，比如說我們投資五種相關性低的不同商品，個別配置20%。(股、債、黃金、房地產、錶…)~只是舉例，實務上每個人可能因為個人的人生階段或是對風險喜好程度不同而做出不同商品比例的配置)
一年之後這5檔有漲有跌，有些資產佔的本金可能超過了原本設定的20％，這時候我們可以做一次動態平衡，把每個板塊的投資金額配比重新調回到20％，就是所謂的動態平衡。
截至目前我自己的資產配置比例分享如下圖
最後還是奉勸各位讀者不要不投資，撇開老生常談的不投資長期金錢實質購買力下降問題。就講一件事~收入只有單一薪資所得是非常危險的，就像底下這張桌子圖一樣
一張圖秒看懂富爸爸窮爸爸書中的ESBI概念
