跨市場套利：從倫敦到紐約的可可期貨之旅，是誰在偷吃巧克力?
有個影片很有趣又生動在這邊分享給大家
什麼類型的投資人適合原物料期貨?
雖然農產品期貨對台灣期貨交易者來說相對冷門但其實在國際上交易量是十分龐大的，實戰上農產品期貨由於具有強烈的趨勢性以及季節性，在操作上可能反而比指數期貨更容易做基本面長期投資供需分析，蠻適合不想盯盤的波段交易者！如果還沒有期貨基礎的朋友看這篇期貨入門文章
因為農產品期貨的價格可以透過基本面供需法則推測而出，比如從產量以及需求下去著手，生長季的天氣好壞等等，進而推測出農產品期貨的價格走勢。以下就來了解熱門的可可期貨吧。
一張圖看美國可可期貨保證金+交易時間
冬令時間延後一小時
PS:特別注意保證金不是固定不變的投資人交易前請自行確認最新公告的保證金
一張圖看倫敦可可期貨保證金+交易時間
冬令時間延後一小時
PS:特別注意保證金不是固定不變的投資人交易前請自行確認最新公告的保證金
沒有外幣存摺怎麼辦?可以用台幣入金交易嗎?
台灣的期貨商大多數都是可以用台幣入金交易海外期貨的服務，沒有外匯存摺也不是什麼大問題
交易海外期貨的手續費還有交易稅怎麼算?
海外期貨只有手續費沒有交易稅，至於如何選擇期貨商跟營業員之前筆者有寫過期貨入門文章可以去看看
可可期貨是什麼?
可可期貨市場是一個全球性的市場，主要的交易中心在倫敦和紐約，其中，倫敦期貨交易所(LIFFE)和紐約商品交易所(NYCE)是全球可可期貨交易的主要平台。可可期貨是用於風險管理和投資的工具，其中農業生產商、商業買家和投資者等均為主要參與者。
註:倫敦國際金融期貨期權交易所（London International Financial Futures and Options Exchange，LIFFE），是歐洲建立最早、最大、世界第三的期貨期權交易所。2002年1月LIFFE被歐洲交易所(Euronext)合併，合併後名稱為Euronext.Liffe。
認識可可
1.可可豆簡介
可可豆是指可可樹長出果實裡的種子。實成熟期為4到6個月，每年成熟兩次，主要收穫期為10月到12月。
2.可可生長環境
可可豆的產地主要是分佈於赤道南、北緯約20度內的區域。因為氣候炎熱、多雨的環境，是最適合可可豆生長。可可豆在各地都有不同的風味，有的會帶點果香、有的則是有煙燻的風味。現今可可豆主要的產地有中南美洲、西非及東南亞…等地。
3.可可品種
資寮來源~科普巧克力
1.Criollo－產量約是總可可豆產量的3%，主要是分佈在南美洲委內瑞拉。Criollo很怕蟲害，因此在栽種上不容易。但是不會過於酸、苦的風味，還帶有獨特的香氣，被視為最頂級的可可豆品種。
2.Forastero－是市面上最常見，產量最大的可可豆品種，佔總可可豆產量80%以上。主要分布在西非及東南亞。無論是在澀味、苦味及酸味上都相較濃厚，巧克力味也較淡，但因為產量多的關係，因此常被用於平價巧克力。
3.Trintario－集合了上述口味及產量的優點。由Criollo、Forastero所混種的Trintario，原產地在加勒比海的千里達群島，口味比較濃郁厚實，帶一點果香味。由Criollo品種混搭Forastero的Trintario，也比嬌貴的Criollo好栽培。
影響可可期貨漲跌的因素?
1.供給面
由於可可生產所需的時間長，因此供給面的變動對價格的衝擊最大。不過由於生產國多為資訊較不透明的國家，因此在資訊的掌握之下非常困難，目前以Gill＆Duffus LTD及E.D.＆F.MAN提供的預測資訊較具代表性。而影響供給的因素在天然方面有氣候、蟲害、病害…等，人為方面則以罷工為最大變數，由於生產國家集中且資訊管道不便，使得傳聞或謠言對於可可價格的影響很大。
2.需求面
可可主要的用途在於製造巧克力，在沒有其他替代品之下，經濟及人口成長成為長期的需求因素。不過目前主要的消費仍集中在美洲及歐洲，因此這二個地區影響最大。
3.金融商品籌碼/跨市場套利
原物料投資相關基金或etf因為資金量體龐大，也是投資人關注價格變化的參考指標之一。
可可期貨在倫敦和紐約兩地交易，可能存在價格差異，因此可以進行跨市場套利。但這種策略需要有足夠的市場經驗和深入的市場理解。
4.政策及國際組織
政府政策對農民的生產意願有直接的關係，當農民能夠直接在自由市場交易時，價格的波動會直接影響產量；不過一旦國家採行集體收購制度，則產量的變動較不能反應價格的變化。在國際組織方面，由於可可為原料價格變動最激烈的商品之一，因此在希望穩定價格的前提之下，成立了國際可可組織 (ICCO)。
5.季節性因素
可可生產地區分佈廣泛，形成終年連續生產的情況，因此收成期間可說是涵蓋全年，使得價格季節性變化不如產地氣候狀況來的明顯。
6.匯率
由於可可期貨不管是在美國或是倫敦交易所交易都是美元計價，因此美元匯率的變化對價格產生一定的影響，當美元走升時，因為可可為美元計價，對進口的人來說成本提高從而降低進貨需求，這時農產品的價格就會有壓力而走弱；當美元走貶時，有利於農產品進口成本從而推升農產品價格。所以實戰上操作農產品時，可同時參考美元的走勢，如果出現順風不漲或是逆風不跌時，可列入判斷策略。
PS:順風不漲逆風不跌的邏輯概念是筆者之前看過的一本書(陷阱分析法)理解的邏輯，在這邊也跟大家分享
7.糖價格
糖為巧克力製造的必要成分，因此糖價和可可價格往往具有一定程度的相關性。而糖期貨一樣有美國跟英國兩個交易所可進行投資，有興趣的讀者可進一步閱讀筆者之前寫過的糖期貨文章
