掌握2024年全球市場的投資機遇,抓住關鍵時刻,讓你在競爭中領先一步!

2023年確實是一個充滿考驗的年份,美國的十年期公債殖利率達到了16年來的最高點,全球股市經過一段波動之後展現出強勁的上升趨勢,同時中國經濟也面臨著下行的風險,而在地緣政治的推動下,黃金的價格也達到了歷史新高。展望2024年,晉丞預計全球市場將會經歷更多的變化,隨著全球各大央行接近升息周期的尾聲,我們可以預見全球經濟將從穩定轉向震盪。

在2024年,晉丞對於全球市場各類商品有以下的預測和觀察:

美股:在2024年第二季,我們可能會看到流動性變得更加緊張,但整體經濟似乎還是朝著較為平穩的軟著陸方向發展。

朝向2024年,對於市場而言,金融流動性的重要性不言而喻。從今年矽谷銀行的倒閉事件開始,我們看到逆回購餘額以每月平均1,800億美元的速度下降,這比聯儲局原計劃的縮表還要多出將近一倍,為市場注入了大量流動性。如此一來,目前美股並沒有太大的流動性壓力,但預計明年第二季,隨著逆回購水位的降低,加上縮表的持續,市場流動性將受到嚴重考驗,可能促使聯準會採取預防性的降息措施來緩解這一危機。

再者,美國的零售銷售、個人所得和支出仍然保持在長期的成長水平之上,美國非農就業的年增長數字超過300萬,遠超過硬著陸的門檻200萬人。因此,預計2024年經濟將更有可能實現軟著陸。根據美聯儲在12月FOMC會議的數據,2023年的失業率預計為3.8%,而2024和2025年則為4.1%,這表明聯準會目前不認為會出現硬著陸的情況,因此股市的調整幅度應該會相對較小。

美債:當聯準會的升息周期達到尾聲時,可能是美國國債多頭市場的開始。

在2022年,美國經歷了近四十年來最嚴重的通膨。然而,在聯準會積極升息的影響下,2023年下半年通膨終於開始回落至正常範圍。投資者在推測緊縮政策是否即將結束之際,美國十年期國債殖利率升至自2007年以來的最高點。根據聯準會在2023年最後一次貨幣政策會議上發布的經濟預測,2024年美國經濟和通膨預計將進一步放緩,並且存在降息三個百分點的可能性。隨著貨幣政策的轉變,美國國債市場可能將迎來一波多頭走勢。

外匯:美國經濟的強勢地位逐漸減弱,其他國家的貨幣正積極準備崛起。

美元指數:

在2023年,儘管面臨高利率挑戰,美國經濟意外地保持了強勁的表現,與其他已開發國家相比顯得尤為突出,這讓美元指數在大部分時間內保持了強勢。然而,隨著年中通膨趨緩和美國經濟增長的放緩,預計在2024年聯準會可能降息三碼的情況下,美元指數可能會承受顯著的下行壓力。

歐元:

在2023年後半年,歐元區的經濟狀況幾乎觸及衰退的邊緣,期間歐元也跌至全年的最低點。然而,根據歐洲央行在十二月所發布的2024年經濟預測,預期經濟將會有所反彈。考慮到美國經濟增長的減緩,這將為歐元提供上行動力。

日圓:

2023年見證了過去持續寬鬆政策的成果,日本經濟終於展現出三十年來失落的復甦跡象,薪資增長也逐漸加速。若日本能夠持續將潛在通膨率保持在2%以上,2024年日本央行有可能結束長期的負利率政策。在此同時,如果聯準會實施降息,日圓有望迎來一波反轉行情。

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黃金:金~滿懷希望;銅~表現穩定。

到了2024年初,美國政府的預算案將再次成為市場的熱點議題,面臨政府關門的風險依然存在。與此同時,美國經濟開始呈現放緩趨勢。如果美國能夠實現軟著陸,即經濟放緩但避免衰退,預計金價將保持穩定表現。然而,如果美國政府關門時間過長,進而影響到信用評級並失去AAA評級,加上經濟出現硬著陸(即衰退),金價可能會有超出預期的強勢表現。唯一的變數在於,如果聯準會降息的預期降低或延後,金價的走勢可能會受到影響。

至於銅,雖然供給面存在巴拿馬礦場關閉的不確定因素,意味著供應可能會變得緊張,但銅價的關鍵仍然在於需求。中國的房地產市場持續低迷,出口受到美中貿易戰、科技戰爭和去中國化的挑戰,儘管中國經濟最糟糕的時期似乎已經過去,銅價可能會有表現。不過,關鍵變數在於中國經濟是否會陷入更嚴重的衰退。

國際能源(原油):隨著2024年經濟增長放緩和非OPEC國家的產量達到新高,預計油價將在較低的區間內經歷波動。

預測2024年的油價將在不同季節間體現出明顯的波動。第一季度,由於OPEC+的減產和增加的取暖需求,油價有望穩定並出現反彈。第二季度,在開車和空調需求旺盛的季節,油價預期會上升。第三季度進入傳統淡季,而第四季度則因冬季取暖需求增加,有利於價格的穩定。儘管如此,由於電動車的興起和經濟前景的不確定性,長期來看油價的上漲幅度可能有限。需要特別關注非經濟合作與發展組織(NON OECD)國家的需求,以及非歐佩克(NON OPEC)和歐佩克+(OPEC+)的產量變化。其他可能影響油價的變數包括地緣政治風險、OPEC+是否延長減產政策、以及經濟是否出現硬著陸。

天然氣:2024庫存壓力高,價格低檔震盪。

2024年天然氣的價格預計將在全年維持低位波動。由於2023年初冬時期庫存水平較高、氣候偏暖,以及產量創下歷史新高,目前天然氣價格表現較為疲軟。然而,隨著2024年一、二月份氣溫下降,預計價格將出現一定的穩定和反彈。春季和秋季通常是需求較低的淡季,但夏季的空調需求增加和冬季末期的取暖需求將對價格產生正面影響。整體而言,我們還需要密切關注美國的產量、消費量、出口情況以及庫存變化。需要考慮的變數包括冬季的寒冷程度、極寒天氣持續的時間,以及地緣政治風險因素。

農產品:預計在2024年,聖嬰現象將繼續影響天氣,這可能導致農產品價格回落至疫情爆發前的水平。

根據美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)的氣象預報數據,2024年上半年聖嬰現象持續的可能性超過50%。通常聖嬰年的天氣條件對農作物的生長是有利的,這意味著產量可能會增加,但這對價格來說並不是好消息。考慮到2021年疫情引發的塞港現象和2022年俄羅斯與烏克蘭的戰爭對農產品價格的影響,預計在2024年這個後疫情時代,受到聖嬰現象的影響,農產品(如黃豆玉米小麥)的價格有可能下降,回到疫情前的水平。

總結:流動性修正後,留意2024年投資機遇

在2024年,台灣和美國將分別在年初和年底舉行總統選舉。考慮到2023年全球市場的波動相對較小,預計2024年由於這些選舉的影響,市場可能會經歷更大的波動。

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